1樓：城南明月羿當年
**銀行票據(central bank bill)是**銀行為調節商業銀行超額準備金而向商業銀行發行的短期債務憑證，其實質是**銀行債券，之所以叫「**銀行票據」，是為了突出其短期性特點（從已發行的央行票據來看，期限最短的3個月，最長的也只有3年）。
央行票據由中國人民銀行在銀行間市場通過中國人民銀行債券發行系統發行，其發行的物件是公開市場業務一級交易商，目前公開市場業務一級交易商有48家，其成員包括商業銀行、**公司等。央行票據採用**招標的方式貼現發行，在已發行的34期央行票據中，有19期除競爭性招標外，同時向中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行等9家雙邊**商通過非競爭性招標方式配售。由於央行票據發行不設分銷，其它投資者只能在二級市場投資。
央行今日將招標520億元一年期央票，央票是做什麼的？如何理解？
2樓：小魚
央票就是央行票據，發行央票屬於公開市場操作的範疇。
而公開市場操作是除了利率、準備金率以外的第三種主要的貨幣政策。
發行央票的目的就是投放流動性，作用可以理解為發放債券。
但區別是國債是財政部發行的，有一定專案投向的；
而央票是**銀行發行的，主要就是為了調控貨幣市場存量的。
好久不回答問題了，希望對你有用。
央行發行央行票據有什麼影響？
3樓：匿名使用者
月17日，中國央行向部分商業銀行定向發行**銀行票據1000億元，一方面引起市場對於央行票據的發展趨勢的關注，同時這也是央行繼微調貸款利率之後的第二個貨幣緊縮動作，值得關注。
一 央行票據功能的繼續拓展：結構性緊縮流動性
從央行票據的發展歷程看，中國的央行票據發行始於2023年9月24日，中國央行將當年(6月25日至9月24日) 未到期的1937.5億元回購轉換為同期限的19只央行票據。當時央行推出這種央行票據的關鍵動機，主要是為了增加公開市場業務操作工具，用以對衝外匯佔款；同時針對當前銀行間債券市場不發達、短期債券嚴重缺乏的現實所採取的舉措。
隨著中國金融市場的發展，央行票據依然處在一個不斷拓展和延伸的過程中，從最開始的用以沖銷外匯佔款的公開市場操作功能，不斷拓展到調節貨幣市場波動、確定基準利率等功能。這幾種不同的功能在不同時期的相對重要性也有所不同。例如，隨著匯率改革，央行票據的沖銷功能可能會淡化，但是熨平貨幣市場波動和確定基準利率的功能可能還會依然保持。
定向央行票據在上述功能的基礎上，實際上還繼續有所拓展，這主要表現在結構性緊縮流動性的功能。這是與當前流動性過剩的分佈結構相關的。從流動性的分佈角度看，當前金融市場上存在的流動性過剩的現象並不普遍存在於所有銀行中。
通過結構性分析可以看出，不同規模、性質的銀行目前流動性情況並不一致，從一季度的統計資料分析，反映流動性情況的存貸比指標在整個銀行業為69.86%，而包括各股份制銀行、城市商業銀行在內的中小銀行存貸比在74.54%，包括國有商業銀行等的國家銀行存貸比在65.
18%，表明流動性過多其實更多反映在國有商業銀行體系內。國有銀行的低存貸比，在很大程度上與其處於股份制改革重組階段、放貸行為異常謹慎、以及資本充足率的約束有關。但隨著國有商業銀行的體制改革深入或改制完成上市，這種狀況可能會出現較大轉變，原因在於通過上市募集資金補充資本，使得資本約束對信貸行為的影響已經降低，相應地作為公眾銀行，它們也將具有盈利壓力，投資者不可能長期容忍上市的商業銀行把資金持續用於低收益的貨幣市場投資，也不會容忍持續過高的資本充足率。
在這種新的格局下，可以預計，國有銀行在完成股份制改革上市之後，充足的流動性以及相對較為充足的資本金，必然會推動商業銀行更為積極的發放貸款，2023年以來中國建設銀行相對較快的信貸增長速度就說明了這一點。在這樣的背景下，監管機構通過視窗指導來約束信貸增長的效力將會減低，因此資本約束在持續充足的流動性和迅速補充的資本金等條件下，正在面臨軟化。中國建設銀行2023年年報顯示其貸款增速相對緩慢，2023年底建行貸款餘額為24,584億元，增速僅為10.
4%，遠低於銀行業平均水平，也大大低於資產規模增長速度。但是，2023年，中國建設銀行的信貸增長明顯加速。隨著中國銀行、中國工商銀行股份制改制上市工作的順利推進和陸續完成，預計信貸投資行為也可能會出現類似的趨勢，因而從今後發展趨勢看，目前的「寬貨幣、緊信貸」的金融市場格局，很可能會轉型為「寬貨幣、寬信貸」的格局，需要重點針對這些流動性充足的銀行採取相應的結構性緊縮政策。
從今年以來的經濟金融執行看，流動性充足的特徵依然明顯。4月末，廣義貨幣m2增長18.9％，比上年同期高4.
8個百分點，連續4個月都保持18％以上的增長速度，高於年初制定的16%的預期目標。金融機構人民幣貸款高速增長，前4個月，金融機構人民幣貸款增加近1.6萬億元，同比多增8797億元，實現全年預期目標的60%以上。
實際上，央行已經於4月28日上調貸款基準利率，考慮到此項措施主要從抑制資金需求角度出發，對銀行體系流動性不會產生直接影響，政策效果也存在一定時滯。
當前銀行體系流動性依然寬鬆，超額存款準備金率在3%左右，商業銀行資金運用的壓力較大，不利於抑制信貸過快增長, 可以說4月份以來充足的流動性依然繼續延續了一季度的充足狀況。以第一季度末總體流動性分析為例，根據粗略統計2023年為10,711億元，2023年為9,939億元，2023年為19,225億元。2023年第一季度末總體流動性同比減少8.
4％，但2023年一季度末卻同比增加了9,286億元，增加幅度高達93.4％。因此，有必要及時加大流動性對衝力度。
此次中國央行對部分商業銀行定向發行1000億元**銀行票據，根本的政策目標，還是在於控制商業銀行信貸發放進度，及時抑制貨幣信貸過快增長，在一定程度上對衝充足的流動性。2023年一季度以來，央行已經加大公開市場的操作力度，一季度貨幣投放總量和貨幣回籠總量分別達到16,913億元和21,423億元的總規模，當期共實現貨幣淨回籠4510億元。但是，流動性過剩的勢頭並沒有受到抑制，雖然一季度信貸增長達到1.
26萬億元的「高峰」，但是銀行存貸差卻呈現擴大趨勢。
二 定向發行的央行票據的基本特徵及其功能
此次央行定向發行央行票據總量1000億元，期限1年，發行利率2.1138%，採用固定利率數量招標方式貼現發行，發行物件為貸款增長較快、資金相對充裕的商業銀行。本期定向央行票據發行利率與4月份市場化發行的相同期限央行票據利率接近，但比最近一期發行利率略低，體現了一定的懲罰性和警示作用。
為了凍結流動性，本期定向發行央行票據不在二級市場流通，未經央行同意，不可進行轉讓和抵押，體現了緊縮流動性的政策目標和意圖。
根據2023年初公佈的主要央行票據期限品種發行計劃，央行原則上每週二發行1年期央行票據，每週四發行3個月期央行票據；同時，根據該計劃的設想，根據貨幣政策需要，央行也可以進行靈活選擇其他交易工具和期限品種。此次定向央行票據就是在這個背景下產生的。
通常來說，採用市場化方式發行央行票據時，央行通常面向所有公開市場業務一級交易商以**招標方式發行，一級交易商根據各自的流動性狀況和資產管理需求自行決定投標**和認購數量，最終按照**優先原則確定央行票據的發行**。出於穩定市場預期的需要，央行也曾採用數量招標方式發行央行票據。當然，根據相關的運作規程，央行可根據貨幣調控需要定向發行央行票據。
央行選擇部分公開市場業務一級交易商與其就發行數量與發行**溝通達成一致後，在約定時間向其定向招標發行央行票據。
從目前情況看，與市場化發行央行票據相比較，定向發行央行票據包含一定的政策訊號，發行利率通常略低於當時相同期限市場化央行票據，以體現警示作用。定向發行央行票據通常根據貨幣調控需要在特定情況下啟用，市場化發行央行票據仍然是當前情況下最為主要的調控工具。
從總量上看，定向發行1000億元央行票據，相當於上調存款準備金率0.4個百分點，起到較長時間凍結流動性的作用；從結構上看，定向發行央行票據有利於流動性分佈的合理化，同時可避免存款準備率「一刀切」上調可能對市場帶來的震動。這樣，不僅可以對信貸增長較快的機構起到警示作用，而且可以及時、快速收回銀行體系流動性，在一定程度上有利於緩解貨幣信貸過快增長的局面。
三 進一步的貨幣政策動作可能有待於5－6月份的巨集觀經濟資料，但是對衝流動性的基調應當是一致的
當前，中國經濟面臨的巨集觀形勢，很容易讓人將其與2023年的巨集觀調控形勢相對比。也許從經濟增長、物價、投資增長等角度比較，2023年與2023年是有一定的相似性，但是，2023年面臨的巨集觀調控格局，與2023年還是有所差異的。2023年時中國經濟增長面臨一系列「瓶頸」的約束，當時鋼鐵和電力**嚴重不足，**快速上揚，但是目前只有兩個省有缺電現象，鋼鐵產能存在一定的過剩2023年消費物價和生產資料**指數均不斷攀升，面臨通脹壓力，而現在cpi還在一直延續下行的態勢，投資增長儘快的主要是在基建和房地產等少數行業，其他工業部門則面臨企業利潤空間降低的壓力。
其中最為重要的是，經濟執行中源於市場的力量起到了更加重要的作用。從目前的巨集觀調控政策操作看，政策的基調基本上還是「市場化微調」為主的思路，採取邊觀察、邊決策、小幅微調的辦法，而沒有采取震動較大、對市場衝擊較大的、行政性的政策措施。因此，下一步的政策動作，還主要取決於5－6月份的統計資料狀況。
同時，對於央行票據來說，要充分發揮央行票據對衝流動性的功能，還必須不斷進行創新，特別是要強調央行票據與其他貨幣政策工具的合理組合，例如探索央行票據與存款準備金、差別存款準備金、公開市場操作其他工具的合理組合，增強數量調控能力，否則僅僅依靠央行票據，其政策效果也是有限的，而且還會帶來一系列的負面效果。
4樓：匿名使用者
一言以蔽之，央行發行央行票據，就會從市場上獲得貨幣，本質上是為了收緊銀根，
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