1樓：不運動會s星人
交易所交易**是指可以在交易所交易的**。從法律結構上說屬於開放式**，但主要是在二級市場上以競價方式交易，通常不准許現金申購和贖回，而是以一籃子**來創設和贖回**單位。
etf管理的資產是一籃子**組合，這一組合中的**種類與某一特定指數包含的成分**相同，每隻**的數量與該指數的成分股構成比例一致，其交易**取決於一籃子**的價值，即「單位**資產淨值」。
etf通過分散投資，降低了投資風險，並且結合了封閉式與開放式**的優點，為普通投資者提供了一個當天套利的機會。此外，etf還具有稅收方面的優勢。
2樓：曾經最美
理論上講應該是一樣的，但在二級市場存一個供求關係，所以二級市場只是**並不只是淨值，當然一般不會偏離太多。而且兩者手續費不一樣，細心的人是會利用這個機會套利。
etf是exchange traded fund的英文縮寫，中譯為「交易型開放式指數**」，又稱交易所交易**。etf是一種在交易所上市交易的開放式**投資**產品,交易手續與**完全相同。etf管理的資產是一攬子**組合，這一組合中的**種類與某一特定指數，如上證50指數(1991.
285,45.79,2.35%)，包涵的成份**相同，每隻**的數量與該指數的成份股構成比例一致，etf交易**取決於它擁有的一攬子**的價值，即「單位**資產淨值」。
etf的投資組合通常完全複製標的指數，其淨值表現與盯住的特定指數高度一致。比如上證50etf的淨值表現就與上證50指數的漲跌高度一致。
etf的性質：
etf是一種混合型的特殊**,它克服了封閉式**和開放式**的缺點,同時集兩者的優點於一身。etf可以跟蹤某一特定指數,如上證50指數；與開放式**使用現金申購、贖回不同,etf使用一籃子指數成份股申購贖回**份額；etf可以在交易所上市交易。
etf在本質上是開放式**，與現有開放式**沒什麼本質的區別。只不過它也有自己三個方面的鮮明個性：
一、它可以在交易所掛牌買賣，投資者可以像交易單**票、封閉式**那樣在**交易所直接買賣etf份額；
二、etf基本是指數型的開放式**，但與現有的指數型開放式**相比，其最大優勢在於，它是在交易所掛牌的，交易非常便利；
三、其申購贖回也有自己的特色，投資者只能用與指數對應的一籃子**申購或者贖回etf，而不是現有開放式**的以現金申購贖回。
3樓：
etf是exchange traded fund的英文縮寫，中譯為「交易型開放式指數**」，又稱交易所交易**。etf是一種在交易所上市交易的開放式**投資**產品,交易手續與**完全相同。etf管理的資產是一攬子**組合，這一組合中的**種類與某一特定指數，如上證50指數(1991.
285,45.79,2.35%)，包涵的成份**相同，每隻**的數量與該指數的成份股構成比例一致，etf交易**取決於它擁有的一攬子**的價值，即「單位**資產淨值」。
etf的投資組合通常完全複製標的指數，其淨值表現與盯住的特定指數高度一致。比如上證50etf的淨值表現就與上證50指數的漲跌高度一致。
etf的性質
etf是一種混合型的特殊**,它克服了封閉式**和開放式**的缺點,同時集兩者的優點於一身。etf可以跟蹤某一特定指數,如上證50指數；與開放式**使用現金申購、贖回不同,etf使用一籃子指數成份股申購贖回**份額；etf可以在交易所上市交易。
etf在本質上是開放式**，與現有開放式**沒什麼本質的區別。只不過它也有自己三個方面的鮮明個性：
一、它可以在交易所掛牌買賣，投資者可以像交易單**票、封閉式**那樣在**交易所直接買賣etf份額；
二、etf基本是指數型的開放式**，但與現有的指數型開放式**相比，其最大優勢在於，它是在交易所掛牌的，交易非常便利；
三、其申購贖回也有自己的特色，投資者只能用與指數對應的一籃子**申購或者贖回etf，而不是現有開放式**的以現金申購贖回。
etf的種類
根據投資方法的不同，etf可分為指數**和積極管理型**，國外絕大多數etf是指數**，目前國內即將推出的etf也是指數**，即上證50etf。
根據投資物件的不同，etf可以分為****和債券**，其中以****為主。
根據投資區域的不同，etf可以分為單一國家(或市場)**和區域性**，其中以單一國家**為主。
根據投資風格的不同，etf可以分為市場基準指數**、行業指數**和風格指數**(如成長型、價值型、**、中盤、小盤)等，其中以市場基準指數**為主。
etf的優點
1、分散投資，降低投資風險
投資者購買一個**單位的華夏-上證50etf，等於按權重購買了上證50指數的所有**。
2、兼具**和指數**的特色
1)對普通投資者而言，etf也可以像普通**一樣，在被拆分成更小交易單位後，在交易所二級市場進行買賣。
2)賺了指數就賺錢，投資者再也不用研究**，擔心踩上地雷股了；但由於我國**市場目前不存在做空機制，因此目前仍是「指數跌了就要賠錢。」
3、結合了封閉式與開放式**的優點
etf與我們所熟悉的封閉式**一樣，可以小的「**單位」形式在交易所買賣；與開放式**類似，etf允許投資者連續申購和贖回。但是etf在贖回的時候，投資者拿到的不是現金，而是一籃子**；同時要求達到一定規模後，才允許申購和贖回。
4、交易成本低廉
雖然etf在交易所交易的費用還沒有最後確定，但估計不會高於封閉式**的費用，這就遠比現在的開放式**申購贖回費低。
5、給普通投資者提供了一個當天套利的機會
例如，上證50在一個交易日內出現大幅波動，當日盤中漲幅一度超過5%，而收市卻平收甚至**。對於普通的開放式指數**的投資者而言，當日盤中漲幅再大都沒有意義，贖回價只能根據**價來計算。而etf的特點就可以幫助投資者抓住盤中**的機會，由於交易所每15秒鐘顯示一次iopv(淨值估值)，這個iopv即時反映了指數漲跌帶來**淨值的變化，etf二級市場**隨iopv的變化而變化，因此，投資者可以盤中指數**時在二級市場及時丟擲etf，獲取指數當日盤中**帶來的收益。
etf的運作
etf的運作包括髮行和設立、交易、申購/贖回、管理和資訊披露等多個環節。
1、etf的發行和設立
在國外etf一般採取「種子**」的方式發行設立，即在**的初次發行期間，由參與券商「湊齊」一籃子**後**即成立，並在交易所上市。也有一些etf採取ipo的方式發行設立，香港的盈富**就採取這種模式發行，以達到****金融危機中**的大量港股的目的，具有其特殊性。
國內的具體方案尚未最後確定，但肯定會提供一天的時間允許現金認購(網上和網下同時進行)，同時在發行期間可能會提供**認購方式(一籃子50成份股、或單隻50成份股換etf份額，具體方案尚未確定)。
發行期結束後，**開始建倉，建倉完畢後，根據其單位淨值和交易型開放式指數**的預設單位淨值確定兩者的轉換關係並實施**份額數量的轉換。轉換後的交易型開放式指數**份額正式成立。
2、etf的交易
**成立後，將在交易所上市，投資者可以在二級市場進行etf**份額的買賣。
3、etf的申購/贖回
投資者可以通過參與券商，根據**管理人每個交易日開市前公佈的申購贖回清單(**籃清單+部分現金零頭)，用**籃加部分現金申購贖回etf。
4、etf的管理
目前國際上現有的etf大部分都是指數**，以跟蹤某一指數為投資目標，採取被動式管理。**經理只需通過某種方式確定投資組合分佈，並不對**進行主動研究和時機選擇。
總體而言，**公司對etf的管理包括組合構建、組合調整、投資績效及跟蹤誤差評估、資訊管理、申購贖回清單設計等內容。
5、etf的資訊披露
etf除了與一般的開放式**一樣披露**淨值、**投資組合公告、中期報告、年度報告等資訊外，還需要在每個交易日開市前通過交易所或其它渠道公佈當日的申購贖回清單，二級市場交易過程中，交易所還要實時計算公佈iopv(**淨值估計值)供投資者買賣、套利時參考，因此etf的資訊披露內容較多，是etf運作管理的重要內容之一。
etf與其他形式的**的比較
與封閉式**相比，etf的特點在於，它是開放式**，其份額規模是可以變化的。如果申購的量大，其規模就增加，反之就減小。封閉式**在成立以後的規模一般不再變化(只有擴募時才會增加)，**持有人不能要求贖回**份額，而只能通過二級市場交易轉讓。
由於封閉式**不像開放式**那樣按照當日淨值申購、贖回**份額，這就導致封閉式**的**與淨值經常出現較大偏差，封閉式**通常以比較大的幅度折價交易。etf本質上是一種開放式**，**持有人可以在交易時間申購贖回**，套利機制的存在使其交易**基本與淨值保持一致。
與傳統開放式**相比，etf的特點在於，etf雖然也是開放式**，但etf只接受規模在「創設單位」(例如100萬份)以上的申購贖回，並且申購贖回的是一籃子**(指數成分股)，這和普通的開放式**接受現金申購贖回的情形不同。二者最大的區別在於，etf同時在交易所上市交易，投資者在交易所交易時間內可以隨時按照市價買賣etf，投資者當時就知道成交的**；而普通的開放式**只能通過申購贖回在場外交易，每日只能按照****後的**淨值(次日公佈)申購贖回，投資者在指令下達的第二天才能知道實際成交**。如果交易所交易時間內市場出現大的波動，投資者可以交易etf來實時反映最新的資訊和市場變化，獲得新的機會或者避免損失。
傳統開放式**的投資者即使在**前很早就做出了正確的決定，但最終獲得的可能是不理想的當日****，從而陷入判斷正確仍無濟於事的局面。
在費率方面，etf的年管理費遠遠低於積極管理的**型開放式**，也比傳統的指數**低出許多。最後，etf的透明度遠遠高於傳統開放式**，在實踐中通常每日開etf市前**管理人都會公佈etf的投資組合結構，而傳統**一般每季度公佈以此投資組合。交易型開放式指數**(etf)是一種在交易所上市交易的**投資**產品,交易手續與**完全相同。
etf管理的資產是一攬子**組合,這一組合中的**種類與某一特定指數,如上證50指數,包涵的成份**相同,每隻**的數量與該指數的成份股構成比例一致,etf交易**取決於它擁有的一攬子**的價值,即「單位**資產淨值」。 etf是一種混合型的特殊**,它克服了封閉式**和開放式**的缺點,同時集兩者的優點於一身。研究表明,etf在我國具有廣闊的市場前景,不僅有助於吸引保險公司、qfii等機構和個人儲蓄進入**,提高直接融資比例,而且能夠活躍二級市場交易,增加市場的深度和廣度。
投資etf的風險
投資etf的風險可歸納為以下幾點：
1、市場風險：etf的**份額淨值隨其所持有的****變動的風險；
2、被動式投資風險：etf並非以主動方式管理，**管理人不會試圖挑選具體**，或在逆勢中採取防禦措施；
3、追蹤誤差風險：由於etf會向**持有人收取**管理費、**託管費等費用，etf在日常投資操作中也存在著一定交易費用，以及**資產與追蹤標的指數成份股之間存在少許差異，這些可能會造成etf的**份額淨值與標的指數間存在些許落差的風險。
投資etf在稅收方面的優勢
1、買賣etf不需交納印花稅。
2、個人投資etf獲得的**分紅和差價收入均不需交納所得稅。
3、機構投資etf獲得的**分紅不需交納所得稅。
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