1樓:丶song記油條條
原因:1、併購可以使企業迅速進入目標國市場。
2、併購與「當地化回
」戰略答相輔相成。
「當地化」是在對外投資中為降低成本,增強適應環境的能力,避免激烈文化衝突而實施的經營戰略,併購為實施這一戰略提供了先決條件,當地化戰略是併購企業的必然選擇。
誤區:不能光看表面賬
和國內企業包裝上市一樣,國外企業在出讓公司時,同樣也將自己精心包裝得「花好稻好」,併購時得留個心眼。
如tcl在併購後發現,光支付來自併購企業員工的鉅額工資,就成為合資公司一大「失血點」。而不久前流產的上汽收購羅孚汽車75%的股權案,原因就在於上汽在進行深入的盡職調查後發現,羅孚的財務狀況遠比英國**和上汽集團先前所瞭解的要糟糕。
從表面看,在英**支援下的羅孚公司財務狀況還算可以,但仔細一檢查,問題就出來了:羅孚汽車的所有者。
鳳凰風險控股公司財務狀況就不那麼像樣了,如果鳳凰風險控股破產,將導致羅孚汽車的債主寶馬公司提出償還 4.27億英鎊無息貸款的要求,並使上汽集團立即揹負羅孚汽車養老金缺口的責任。
國際上許多企業採用併購式進行國際直接投資,其原因有哪些
2樓:我真不是會計師
跨國投資成為國際直接投資的主要方式的原因在於:
1、經濟全球化的影響
經濟全球化對於跨國公司而言,既是機遇有又是挑戰。一方面,擁有絕大部分資本的發達國家及其跨國公司是當前經濟全球化的最大受益者。「經濟全球化的本質是發達資本主義國家在全球範圍內進行的一次產業解構調整。
這次資本主義產業結構調整是將發達資本主義國家內部的某些產業當中的環節轉移出去。」(9)而這種轉移正是通過跨國公司對外投資和併購來實現的。另一方面,經濟全球化和世界**投資自由化也帶來了市場競爭的進一步加劇,越來越多的國家和企業有機會直接參與國際市場競爭。
因而,對於跨國公司而言,原有的市場份額及壟斷格局必將受到挑戰,必須適時調整全球經營和發展戰略,在全球範圍內實現低成本生產和**格銷售,實現全球市場佔有率的提高。而跨國併購正是實現這一目標的途徑和手段,它不僅可以轉移資源,而且能夠獲得目標企業的控制權,特別是在世界經濟一體化程序加速的背景下,跨國併購還可以繞過國家之間對於商品和服務**的各種壁壘,更加有效地佔有市場,成為跨國公司迅速佔領新市場的最有效的方式。
跨國公司作為世界經濟的重要行為主體,對於世界經濟的發展及其未來的走向的影響是非常巨大的,它們在對外投資方式上的轉變,也同樣會給世界經濟的發展帶來重大變化。
2、跨國併購較之於跨國建立存在著一定的優勢
從70年代後半期起,在發達國家之間的跨國投資中,併購方式就開始超過建立方式。有關研究表明,在180家美國跨過公司所具有在工業化國家的3603家子公司中,通過併購而建的佔54.8%;135家歐洲和英國跨國公司在工業化國家的3207家子公司中,有53.
1%是通過併購而建的。雖然同期跨國公司在發展中國家的進入方式仍然以建立為主,如,美國跨國公司在發展中國家的2124家子公司中,通過建立方式建立的佔57.6%,通過併購方式建立的佔35.
6%;歐洲跨國公司在發展中國家的1454家子公司中,通過新建方式建立的佔49.2%,而通過併購方式建立的只佔32%。但是,到了90年代,發達國家對發展中國家以及發展中國家之間的跨國投資方式也發生了實質性變化。
根據聯合國**和發展會議新聞公報,2023年跨國投資總量為3500億美元,其中以跨國併購方式進行的投資流量總額為2750億美元,佔跨國直接投資總流量的79%。當年流入發展中國家的外資量創新記錄,達到1290億美元。據此推斷,即使按流入發達國家的資金近乎100%地為跨國併購,那麼流入發展中國家的資金中就有接近60%的資金量是通過併購流入的。
到了2023年,跨過併購在國際直接投資中,更是達到了80%以上的比例。
這一趨勢的出現,是與跨國併購較之於新建企業存在著一定的優勢分不開的,這種優勢主要體現在:
第一,可以繞開或降低進入新行業的壁壘。企業在進入一個新的行業和領域時,會面臨著諸多壁壘,如現有企業的激烈反抗;高額的新產品轉置費;原有企業對銷售渠道的控制等等,所以,當企業準備運用建立方法進行投資時,必須充分考慮到全部進入壁壘。而在運用併購方法投資時,進入壁壘就可大幅度降低,尤其是直接收購相對成熟的同類企業,可以在一定程度上減少合資新建過程中雙方的矛盾;通過併購上市公司而進入資本市場,則可避免外資企業直接上市時在時間和費用上的成本支出,以最快捷的方式獲得低成本進入、低成本擴張、本土化融資的優勢。
第二,可以減少企業發展的風險和成本。建立投資對於企業而言,並不僅僅涉及到建設新的生產能力的問題,還需企業花費大量的時間和財力獲取穩定的原料**,尋找合適的銷售渠道,開拓和爭奪市場。因此,建立方式的不確定性較多,風險較大。
而在併購情況下,可以利用原有企業的原料**、銷售渠道、市場份額,甚至管理制度、人力資源、無形資產等,可大幅度減少發展過程中的不確定性,降低風險和成本。而且,吞併了競爭對手後,市場上競爭者數目也相應減少,對於贏得更大的市場份額是十分有利的。
第三,可以迅速進入東道國市場、佔領市場份額,縮短專案的建設或投資週期。跨國公司對外直接投資的主要動機之一就是迅速佔領東道國市場,而併購是最快捷的方法,因為這樣可以有效利用被併購企業的現成的相關資源,以應對競爭的加劇和產品生命週期的縮短,這在建立方式下是難以獲得的。尤其對製造業來說,採用併購方式的最大優點就是可以省掉建廠的時間,迅速獲得現成的生產要素,建立國外的產銷據點。
而建立要慢得多,除了要組織必需的資源外,還要選擇廠址、修建廠房和安裝裝置,安排管理人員、技術人員和工人,制定企業的經營戰略等一系列複雜的工作。因此,當迅速進入東道國市場成為跨國公司投資的主要目標時,併購必然成為最佳的選擇。
正是這些優勢的存在,使得併購投資方式逐漸取代建立投資方式,成為近年來諸多跨國公司對外直接投資的主要選擇。
國際企業採用併購式進行國際直接投資的原因是什麼
3樓:匿名使用者
原因在於:
1、經濟全球化的影響
經濟全球化對於跨國公司而言,既是機遇有又是挑戰。一方面,擁有絕大部分資本的發達國家及其跨國公司是當前經濟全球化的最大受益者。「經濟全球化的本質是發達資本主義國家在全球範圍內進行的一次產業解構調整。
這次資本主義產業結構調整是將發達資本主義國家內部的某些產業當中的環節轉移出去。」(9)而這種轉移正是通過跨國公司對外投資和併購來實現的。另一方面,經濟全球化和世界**投資自由化也帶來了市場競爭的進一步加劇,越來越多的國家和企業有機會直接參與國際市場競爭。
因而,對於跨國公司而言,原有的市場份額及壟斷格局必將受到挑戰,必須適時調整全球經營和發展戰略,在全球範圍內實現低成本生產和**格銷售,實現全球市場佔有率的提高。而跨國併購正是實現這一目標的途徑和手段,它不僅可以轉移資源,而且能夠獲得目標企業的控制權,特別是在世界經濟一體化程序加速的背景下,跨國併購還可以繞過國家之間對於商品和服務**的各種壁壘,更加有效地佔有市場,成為跨國公司迅速佔領新市場的最有效的方式。
跨國公司作為世界經濟的重要行為主體,對於世界經濟的發展及其未來的走向的影響是非常巨大的,它們在對外投資方式上的轉變,也同樣會給世界經濟的發展帶來重大變化。
2、跨國併購較之於跨國建立存在著一定的優勢
從70年代後半期起,在發達國家之間的跨國投資中,併購方式就開始超過建立方式。有關研究表明,在180家美國跨過公司所具有在工業化國家的3603家子公司中,通過併購而建的佔54.8%;135家歐洲和英國跨國公司在工業化國家的3207家子公司中,有53.
1%是通過併購而建的。雖然同期跨國公司在發展中國家的進入方式仍然以建立為主,如,美國跨國公司在發展中國家的2124家子公司中,通過建立方式建立的佔57.6%,通過併購方式建立的佔35.
6%;歐洲跨國公司在發展中國家的1454家子公司中,通過新建方式建立的佔49.2%,而通過併購方式建立的只佔32%。但是,到了90年代,發達國家對發展中國家以及發展中國家之間的跨國投資方式也發生了實質性變化。
根據聯合國**和發展會議新聞公報,2023年跨國投資總量為3500億美元,其中以跨國併購方式進行的投資流量總額為2750億美元,佔跨國直接投資總流量的79%。當年流入發展中國家的外資量創新記錄,達到1290億美元。據此推斷,即使按流入發達國家的資金近乎100%地為跨國併購,那麼流入發展中國家的資金中就有接近60%的資金量是通過併購流入的。
到了2023年,跨過併購在國際直接投資中,更是達到了80%以上的比例。
這一趨勢的出現,是與跨國併購較之於新建企業存在著一定的優勢分不開的,這種優勢主要體現在:
第一,可以繞開或降低進入新行業的壁壘。企業在進入一個新的行業和領域時,會面臨著諸多壁壘,如現有企業的激烈反抗;高額的新產品轉置費;原有企業對銷售渠道的控制等等,所以,當企業準備運用建立方法進行投資時,必須充分考慮到全部進入壁壘。而在運用併購方法投資時,進入壁壘就可大幅度降低,尤其是直接收購相對成熟的同類企業,可以在一定程度上減少合資新建過程中雙方的矛盾;通過併購上市公司而進入資本市場,則可避免外資企業直接上市時在時間和費用上的成本支出,以最快捷的方式獲得低成本進入、低成本擴張、本土化融資的優勢。
第二,可以減少企業發展的風險和成本。建立投資對於企業而言,並不僅僅涉及到建設新的生產能力的問題,還需企業花費大量的時間和財力獲取穩定的原料**,尋找合適的銷售渠道,開拓和爭奪市場。因此,建立方式的不確定性較多,風險較大。
而在併購情況下,可以利用原有企業的原料**、銷售渠道、市場份額,甚至管理制度、人力資源、無形資產等,可大幅度減少發展過程中的不確定性,降低風險和成本。而且,吞併了競爭對手後,市場上競爭者數目也相應減少,對於贏得更大的市場份額是十分有利的。
第三,可以迅速進入東道國市場、佔領市場份額,縮短專案的建設或投資週期。跨國公司對外直接投資的主要動機之一就是迅速佔領東道國市場,而併購是最快捷的方法,因為這樣可以有效利用被併購企業的現成的相關資源,以應對競爭的加劇和產品生命週期的縮短,這在建立方式下是難以獲得的。尤其對製造業來說,採用併購方式的最大優點就是可以省掉建廠的時間,迅速獲得現成的生產要素,建立國外的產銷據點。
而建立要慢得多,除了要組織必需的資源外,還要選擇廠址、修建廠房和安裝裝置,安排管理人員、技術人員和工人,制定企業的經營戰略等一系列複雜的工作。因此,當迅速進入東道國市場成為跨國公司投資的主要目標時,併購必然成為最佳的選擇。
正是這些優勢的存在,使得併購投資方式逐漸取代建立投資方式,成為近年來諸多跨國公司對外直接投資的主要選擇。
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