1樓：匿名使用者
自由現金流好像不是通過現金流量表計算出來的....
依據現金流量的口徑不同，可以將現金流量分為企業自由現金流量和股東自由現金流量兩大類。企業自由現金流量要比股東自由現金流量的口徑大。由於企業經營所需資金是由企業的各類收益索償權持有人提供的，既包括債權人也包括股東，那麼經營所獲得的企業自由現金流量也應當支付給企業全部的索償權持有人，可以用公式表示為：
企業自由現金流量＝債權人自由現金流量＋股東自由現金流量。
1.企業自由現金流量。也稱作經營實體自由現金流量，它是指扣除稅收、必要的資本支出和營運資本增加後，能夠支付給所有的債權人和股東的現金流量，其基本公式為：
企業自由現金流量＝息稅前利潤加折舊－所得稅－資本性支出－營運資本淨增加。
我們把其中的專案加以說明：①息稅前利潤加折舊減去所得稅是經營性現金流量。尤其值得注意的是，在計算自由現金流量時，負債的利息費用不應當作為扣除專案，而扣除的納稅額反映的是在沒有利息扣除情況下的支付額。
②資本性支出是企業為了維護或擴充套件其經營活動必須安排的固定資產投資，以此保證未來企業價值的增長。在許多現金流量**過程中，人們常常假設各期資本支出與各期的折舊額相等。事實上，資本支出與折舊額兩者之間的關係極為複雜，比如，在高速增長期，資本支出通常大於其折舊額，而處於穩定增長階段，資本性支出和折舊額就比較接近。
因此，人們便假設那些穩定增長企業的折舊額與資本支出兩者相等，從而簡化了財務估價過程。③營運資本是流動資產和流動負債的差額。企業的性質不同，所需營運資本的數量也不同，例如，零售企業所需營運資本會超過一般的製造業。
此外，營運資本的變動與企業的增長率也密切相關，高增長率的企業通常需要更多的營運資本。
由於企業自由現金流量為債務支付前的現金流量，它不受企業運用負債數額大小的影響，但這並不意味著由企業自由現金流量貼現而得到的企業價值與負債金額沒有關聯。因為過高的負債會導致企業加權平均資本成本的提高，從而引起企業價值的變動。
2.股東自由現金流量。它是指企業在滿足債務清償、資本支出和營運資本等所有需要後，剩下的可作為股利發放的現金流量。
其基本公式為：股東自由現金流量＝企業自由現金流量－債權人自由現金流量＝息稅前利潤加折舊－所得稅－資本性支出－營運資本淨增加＋（發行的新債－清償的舊債）。很顯然，若企業無財務槓桿，即沒有任何債務，無需支付利息和償還本金，則股東自由現金流量等於企業自由現金流量。
2樓：天蠍的心馳神往
公司價值＝公司預期現金流量按公司資本成本進行折現。將預期的未來自由現金流用加權平均資本成本折現到當前價值來計算公司價值。然後減去債券的價值進而得到股權的價值。
3樓：匿名使用者
自由現金流量=（稅後淨營業利潤+折舊及攤銷）-（資本支出+營運資本增加）
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